数据开首：东方金钱 图虫创意/供图 陈书玉/制表 彭春霞/制图肯德基神秘顾客

证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度卓越阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

广大的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又若何解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超市集预期的亮眼财报。数据露馅，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前飞腾逾14%，铁心今日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度卓越阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出飞腾趋势，尤其是5月以来一起上行，铁心12月1日收盘，已较5月低点飞腾逾136%。

《意见》明确了加强标准化顶层设计、健全标准体系、加快标准制定、完善政策标准、强化标准实施、推动区域协同、开展效果评估、加强工作宣传、开展人员培训等9个方面的主要任务。

要说买着有多省心呢？目前蓝电E5正在举行限时优惠活动，入门款畅享型现金直减4.01万，相当于最低仅需9.98万就能直接在4S店提走一台中型插混SUV，不光是实现了SUV油电同价，更是首款把购车价定在了10万内的中型插混SUV，也是这个价位里第一台能实现百公里纯电续航的插混SUV，就这两重身份，其实就足以说明它买起来、用起来有多省了。但说到底，这许多新能源SUV都是现实与理想差异大，要想知道真正的情况，还得看车主怎么说。

咫尺，国内公募基金对拼多多的投资主要聚首在QDII产物方面。铁心2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东说念主民币、嘉实各人互联网股票东说念主民币、华宝外洋中国成长夹杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比分袂为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华夹杂（QDII）、广发各人精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华夹杂（QDII）东说念主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均进步6%。

其中，本年以来事迹推崇最佳的QDII基金——广发各人精选股票（QDII）在昨年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在昨年四季报中暗示，无论是告白仍是电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年各人经济零落预期的影响，中国电商行业在国际化程度中的廉价策略将会赢得一定的外洋市集份额，这是中国电商行业一个相配大的契机。

跨境业务投资引眷注

值得眷注的是，从财报上分析，拼多多的增量主要收获于昨年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为来回就业收入的助推器，还成为了拼多多串联各人供应链，激活国内供应链的伏击持手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理眷注，并积极捕捉A股关系上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，等于把通缩的东西卖到通胀的地点。”海富通基金基金司理胡耀文此前在经受证券时报记者采访时提到，本年外洋是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电交易务的关系公司事迹和股价推崇都相配好。恰是眷注到了好意思股关系个股的推崇，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者暗示，他眷注投资契机的一个想路等于频繁性追踪好意思股市集推崇杰出的行业，从而盘考对应的A股投资契机。他暗示，神秘顾客暗访近段工夫以来，拼多多倡导股的市集热度上升，讲解资金层面也眷注到了关系的投资契机，不外平庸投资者仍需鉴别相应上市公司是否完了事迹。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商将来是赓续增长的赛说念。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国分娩的比拟上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础设施配套，以及劳能源等资本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国老练交易格式的出海。

二是各人电商渗入率普及，外洋新兴国度的基础设施逐渐完善，平台红利、内容电商时间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从市集参与者的视角看，跟着外洋经济放慢，外洋入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向外洋销售寻求增长的能源，且这少量相配好地快活了外洋滥用者关于高性价比产物的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了事迹大增。本体上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报事迹也广大实现了增长。数据露馅，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的权谋数据，是否标明中概互联网公司迎来了合座性的投资契机？

咫尺来看，就股价推崇而言，巨额中概互联网公司仍处弱势。从反应境外上市中国互联网公司证券合座推崇的代表指数中证外洋中国互联网30指数来看，铁心11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证外洋中国互联网30ETF年内也着落了超4%。

对此，有基金司理暗示，部分龙头股天然合座事迹仍在增长，但此前市集托福较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价飞腾乏力。此外，研讨到刻下国内务策空窗期，合座经济考证性不彊，市集关于行业的合座预期有所膺惩。

不外，广发中证外洋中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不竭出台，为市集注入了一针强心剂，顺周期关系板块推崇较好，中概互联所遮掩的在线滥用、腹地生存、告白游戏等规模王人受益于政策利好而推崇考究无比。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得本来市时势期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成好像率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济建造情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表咫尺短期大幅颤动。

在预计将来时，鹏华港好意思互联股票东说念主民币曾在三季报中指出，合座来看，昔日两年互联网厂商广大取舍降本增效战术，资本端得到彰着优化，疫后线下客流归附以及滥用复苏也在股东互联网平台顺周期业务增长。鉴于市集对国内经济增长出路的悲不雅预期已基本反应在资产价钱里，统统这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中永恒推崇。

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